Russell: A vasérc árzuhanását a kínálat javulása, a kínai acélellenőrzés indokolja

Stock kép.

A vasérc gyorsvisszavonulásAz elmúlt hetek ismét azt mutatják, hogy az árak visszahúzódása éppoly rendezetlen lehet, mint a tomboló rali, mielőtt a kereslet és kínálat alapjai újra megerősödnének.

Attól függően, hogy az acélgyártáshoz használt összetevő melyik árát használja, az ár 32,1% és 44% közé esett az idén május 12-én elért történelmi csúcs óta.

A rekord emelkedésnek alapvető mozgatórugói voltak, nevezetesen a kínálati korlátok a vezető exportőr Ausztráliában és Brazíliában, valamint az erős kereslet Kínából, amely a világ tengeri vasércének mintegy 70%-át vásárolja fel.

De az Argus nyersanyagár-beszámoló ügynökség értékelése szerint az Észak-Kínába szállítandó vasérc azonnali árának 51%-os ugrása március 23-tól mindössze hét hét alatt a május 12-i tonnánkénti 235,55 dolláros rekordmagasságig mindig sokkal habosabb legyen, mint a piaci fundamentumok indokolják.

Az ezt követő 44%-os zuhanás gyorsaságát a közelmúltban 131,80 dollár/tonnára zuhanó azonnali ár szintén valószínűleg nem indokolja a fundamentumok, még akkor sem, ha az alacsonyabb árak irányába mutató tendencia teljesen ésszerű.

Az Ausztráliából származó kínálat egyenletes volt, mivel a korábbi időjárási zavarok hatásai elhalványultak, míg Brazília szállítmányai kezdenek emelkedni, ahogy az ország termelése kilábal a koronavírus-járvány hatásaiból.

A Kpler nyersanyagelemzők adatai szerint Ausztrália augusztusban 74,04 millió tonnát szállít a júliusi 72,48 millióhoz képest, de a júniusi 78,53 milliós hathavi csúcs alatt van.

Kpler szerint Brazília az előrejelzések szerint augusztusban 30,70 millió tonnát exportál majd a júliusi 30,43 millióhoz képest, ami összhangban van a júniusi 30,72 millióval.

Érdemes megjegyezni, hogy Brazília exportja helyreállt az év elejéhez képest, amikor januártól májusig minden hónapban 30 millió tonna alatt volt.

A javuló kínálati kép a kínai behozatali számokban is megmutatkozik, a Kpler 113,94 millió tonna érkezésére számít augusztusban, ami rekordmagasság lenne, megelőzve a kínai vámhatóság által tavaly júliusban bejelentett 112,65 milliót.

A Refinitiv még jobban felhívja a figyelmet Kína augusztusi importjára, becslése szerint 115,98 millió tonna érkezik a hónapban, ami 31%-os emelkedés a hivatalos júliusi 88,51 milliós adathoz képest.

Az olyan tanácsadók által összeállított adatok, mint a Kpler és a Refinitiv, nem egyeznek meg pontosan a vámadatokkal, tekintettel arra, hogy a rakományokat mikor értékelik kirakottnak és vámkezelésnek, de az eltérések általában kicsik.

Acél fegyelem

Az érem másik oldala a vasérc esetében Kína acéltermelése, és itt egyértelműnek tűnik, hogy végre megfogadják Peking utasítását, miszerint a 2021-es termelés nem haladhatja meg a 2020-as rekord 1,065 milliárd tonnát.

A júliusi nyersacél termelés 2020 áprilisa óta a legalacsonyabb szintre esett vissza, 86,79 millió tonnára, 7,6%-kal kevesebb, mint júniusban.

Az átlagos napi termelés júliusban 2,8 millió tonna volt, és valószínűleg tovább csökkent augusztusban, a hivatalos Xinhua hírügynökség augusztus 16-i jelentése szerint a napi termelés „augusztus elején” mindössze 2,04 millió tonna volt naponta.

Egy másik figyelemre méltó tényező, hogy Kína vasérckészletei a kikötőkben a múlt héten ismét emelkedni kezdtek, és 128,8 millió tonnára emelkedtek az augusztus 20-ig tartó hét napban.

Most 11,6 millió tonnával haladják meg a 2020-as év azonos heti szintjét, és a június 25-ig tartó 124,0 milliós északi nyári mélyponthoz képest.

A készletek kényelmesebb szintje és annak valószínűsége, hogy tovább bővülnek az augusztusi előre jelzett lökhárító import miatt, egy másik oka a vasércárak visszaesésének.

Összességében a vasérc visszahúzásához szükséges két feltétel teljesült, nevezetesen a növekvő ellátás és az acéltermelési fegyelem Kínában.

Ha ez a két tényező folytatódik, akkor valószínűleg további nyomás nehezedik majd az árakra, különösen azért, mert az augusztus 20-i tonnánkénti 140,55 dolláros záróértéken továbbra is a 2013 augusztusától tavaly novemberig tartó 40 és 140 dollár közötti ársáv felett maradnak. .

Valójában, a 2019-es rövid nyári keresletcsúcstól eltekintve, 2014 májusa és 2020 májusa között a spot vasérc tonnánkénti ára 100 dollár alatt volt.

A vasérc esetében az ismeretlen tényező az, hogy Peking milyen politikai változásokat fogadhat el, néhány piaci spekuláció mellett, hogy az ösztönző csapokat újra kinyitják, hogy megakadályozzák a gazdasági növekedés túlzott lelassulását.

Ebben az esetben valószínű, hogy a környezetszennyezéssel kapcsolatos aggodalmak a növekedés után a második helyre kerülnek, és az acélgyárak ismét felpörgetik a termelést, de ez a forgatókönyv még mindig a spekuláció birodalmába tartozik.

(Szerk.: Richard Pullin)